2025年1月8日，北交所向浙江科马摩擦材料股份有限公司(以下简称为“科马材料”)发出第三轮问询函。2月10日，科马材料发布公告称，央求宽限20个职责日至3月10日前提交第三轮审核问询函恢复证据等文献。而科马材料的上市之路可回顾至2013年，彼时其原磋议报告创业板，但由于事迹不符其时的刊行要求而闭幕创业板上市筹备职责，转而报告新三板。此后到这次报告北交所前，科马材料还曾向深交所递交创业板上市央求，最终因其撤材料而告终。

上市背后，科马材料的主要产物应用于手动挡燃油车，或还应用于自动挡燃油车，然则科马材料或仅使用国内手动挡燃油车占比测算商场限制。此外，对于主要产物干式聚散器摩擦片的产能数据，科马材料的上市报告文献与环评文献或“对不上”，且主要分娩谋划开发信披现疑团。除此除外，科马材料上次募投项指标开发情况或现“不同版块”。其中，环评文献败露该款式处于试分娩阶段，而出具时分更晚的问询恢复却称该款式土建后未连接实行。且此番上市募资扩产背后，科马材料主要产物产能期骗率未足够，且上次募投款式拟新增产能系科马材料现存产能的逾七成。

 

一、谋略上市多年上次报告创业板因撤材料而闭幕，下贱需求或萎缩拷问成长才调

2023年11月，北交所默示，畴昔将加强对专精特新企业，新科技、新赛谈等边界企业的维持，服从引进一批革命成色足、成长性强、投资者招供的优质标的。

值得证据的是，科马材料的上市之路可回顾到2013年，彼时其磋议报告创业板，因彼时事迹不符其时创业板刊行要求而闭幕筹备磋议。这次冲击北交所，科马材料或仅以手动挡汽车的占比为依据来测算商场限制。

 

1.1 2013年曾磋议报告创业板但彼时事迹不符其时刊行要求，2024年报告北交所获受理

据科马材料签署日为2014年9月24日的公开转让证据书，科马材料原磋议于2013年向证监会报送在创业板挂牌的上市央求材料。但由于2012年级迹下滑，不稳妥其时创业板的刊行要求，科马材料决定闭幕创业板的上市筹备职责。

据科马材料出具日为2018年1月22日的提醒公告，2018年1月17日，科马材料向证监会报奉上市提醒备案材料，接管浙商证券股份有限公司(以下简称“浙商证券”)的提醒。2020年6月30日，浙商证券与科马材料签署闭幕提醒公约。

据科马材料出具日为2020年10月9日的提醒公告，2020年9月17日，科马材料向证监会报奉上市提醒备案材料，接管国投证券股份有限公司的提醒。

可见，2013年，科马材料曾磋议报告创业板。而在此后的2018年和2020年，科马材料先后两次报奉上市提醒备案材料，时代还更换了提醒机构。

据深交所信息，2022年6月28日，科马材料的创业板上市央求获受理。2023年3月31日，科马材料因除掉创业板上市央求而闭幕上市进程。

此后，科马材料转战北交所。

据国投证券签署日为2024年5月9日的提醒完成酬报，2023年12月12日，科马材料与国投证券签署北交所的上市提醒公约。

据北交所信息，2024年6月24日，科马材料的北交所上市央求获受理。

也便是说，2013年，科马材料曾磋议报告创业板上市，但彼时其事迹不符其时创业板的刊行要求，转而报告新三板。时至2024年6月，科马材料的北交所上市央求终获受理。

而在报告进程中，科马材料遭到屡次问询。

 

1.2 产物应用场景包括自动挡燃油车，或仅中式手动挡燃油车占比测算商场限制

据科马材料出具日为2022年11月30日的问询恢复(以下简称为“出具日为2022年11月30日的问询恢复”)，深交所热心到，2019-2021年，科马材料默示其主贸易务收入主要来自干式聚散器摩擦片，该产物主要应用于俗称“手动挡汽车”的装置手动变速器车辆。

基于此，深交所要求科马材料证据，干式聚散器摩擦片的商场限制测算假定的合感性，商用车的手动挡比例、手动挡每年下落等数据假定前提是否存在其他客不雅数据可予考据。

对此，科马材料以手动挡汽车的占比为依据，诡计干式聚散器摩擦片的商场限制。

再来热心本次上市。据科马材料出具日为2024年10月11日的首轮问询恢复(以下简称为“首轮问询恢复”)，北交所热心到，科马材料的主要产物包括干式聚散器摩擦片和湿式纸基摩擦片两类。基于此，北交所要求科马材料分类证据收入占比情况并测算对应的商场空间。

对此，科马材料相通以手动挡汽车的占比为依据，测算干式聚散器摩擦片的商场限制。

具体来看，据出具日为2022年11月30日的问询恢复及首轮问询恢复，科马材料假定畴昔乘用车产量中手动挡比例每年下落的百分比；假定酬报期内商用车手动挡比例为90%，并假定畴昔该比例每年下落的百分比；基于连年国内汽车产量中手动挡比例的平均值，假定乘用车保有量中手动挡比例，并假定畴昔该比例每年下落的百分比；假定商用车保有量中手动挡比例，并假定畴昔该比例每年下落的百分比。并基于上述情形进行测算商场限制。

不仅如斯，据出具日为2022年11月30日的问询恢复，干式聚散器摩擦片应用于3类变速器，分离为手动变速器(MT)、电控机械式自动变速器(AMT)、干式双聚散自动变速器(DSG)。应用场景分离为手动挡燃油车、自动挡燃油车、自动挡燃油车。

此外，据首轮问询恢复，电控机械式自动变速器(AMT)是商用车自动变速决策的弥留发展观点。且2021-2023年，科马材料的干式聚散器摩擦片应用于电控机械式自动变速器的金额快速高潮。

也便是说，包括手动挡和自动挡在内的通盘燃油汽车，或系科马材料干式聚散器摩擦片的应用场景。而科马材料或仅以手动挡燃油车四肢基础，来测算商场限制。

 

1.3 主贸易务收入来自乘用车和商用车，近三年一期国内燃油车的销量捏续下落

据中国汽车工业协会，国内的汽车分类包括2种，分离为乘用车和商用车。

且据首轮问询恢复，2021-2023年及2024年1-6月，科马材料起原于乘用车的收入占主贸易务收入的比例分离为40.06%、42.49%、41.33%、44.9%。同时，科马材料起原于商用车的收入占主贸易务收入的比例分离为59.94%、57.51%、58.67%、55.1%。

据中国汽车运动协会，2021-2023年，国内乘用车中，燃油车的商场零卖数目分离为1,716万辆、1,487万辆、1,395万辆，2022-2023年分离同比增长-13.34%、-6.19%。

2024年1-11月，国内乘用车中，燃油车零卖数目为1,066.3万辆，同比下落15%。

即是说，连年来，国内燃油乘用车的商场零卖数目呈下滑趋势。

此外，据认证主体为中国汽车运动协会汽车商场议论分会书记长崔东树的微信公众平台，2021-2023年，在国内商用车中，燃油车的浸透率分离为97%、91%、89%。

据中国汽车工业协会，2021-2023年，国内商用车的销量分离为479.3万辆、330万辆、403.1万辆。

通过燃油车浸透率及国内商用车的销量来测算，2021-2023年，在国内商用车中，燃油车的销量或分离为464.92万辆、300.3万辆、358.76万辆。

此外，据中国汽车工业协会，2024年1-9月，国内商用车销量为289.2万辆，同比下落1.6%。

而据认证主体为中国汽车运动协会汽车商场议论分会书记长的微信公众平台，2024年1-9月，国内新动力商用车在商用车中，浸透率达到18%。

经测算，2024年1-9月，国内燃油商用车的浸透率或为82%，对应销量或为237.14万辆。

也便是说，连年来，国内的燃油车商场中，岂论是乘用车仍是商用车的销量均出现下滑。

 

1.4 对于下贱应用边界需求捏续萎缩的企业，保荐机构应审慎保举报告上市

据证监会法定信息败露平台，2024年10月14日，北交所向业内发布最新一期刊行上市审核动态(革命性评价专刊)，就如何开展拟上市企业革命特征信息败露及论证，作念出教学。

其中，对于下贱应用边界需求呈现捏续萎缩趋势且无彰着改不雅的企业，保荐机构应当审慎保举其报告在北交所刊行上市。

值得一提的是，据首轮问询恢复，北交所要求科马材料证据，招股书中败露的商场需求预测数据假定要求是否客不雅、充分，所得出的论断是否稳妥商场内容情况。

也便是说，2013年，科马材料曾磋议在创业板上市，但彼时其事迹不符其时创业板刊行要求转而报告新三板。成为新三板企业后，2018年和2020年，科马材料先后两次报奉上市提醒备案材料，时代还更换了提醒机构。2023年3月，科马材料拟在创业板上市磋议因其撤材料而告终。而这次报告北交所背后，科马材料的产物除了应用于手动挡燃油车，或也包括自动挡燃油车，而科马材料或仅中式手动挡燃油车占比测算商场限制。除此除外，科马材料或还面对下贱燃油车商场需求萎缩的教师。

 

二、主要产物产能数据或与环评“对不上”，主要分娩谋划开发信披现疑团

需要指出的是，科马材料的干式聚散器摩擦片产能系证据其领有的液压机数目、规格测算得出。

值得热心的是，概述上次报告创业板招股书及这次报告北交所上市的招股书，科马材料2019-2023年产能逐年走高。其中，2020-2021年，产能分离新增200万片、300万片，增多原因均与新购置液压机磋议。然则，环评文献公示的2019年液压机数目或与招股证据书“对不上”，且液压机数目现半年内减少超四成的异象。

 

2.1 固定钞票与产能变化的匹配关系遭问询，2021年液压机新增情况或现“不同版块”

据科马材料编制时分为2024年4月的《干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技改款式环境影响酬报表》(以下简称为“编制时分为2024年4月的环评酬报”)，收尾环评编制日，科马材料共有两个厂区，分离为老厂区、新厂区。新厂区的款式均于2022年通过环评批复。

而“问题”正由此张开。

据出具日为2022年11月30日的问询恢复，深交所热心到，收尾2021年12月31日，科马材料的固定钞票主要由房屋及建筑物、机器开发组成。基于此，深交所要求科马材料，衔尾酬报期各期固定钞票限制变化情况，证据与产能变化的匹配关系。

对此，科马材料默示，2019-2021年，证据科马材料领有的液压机数目、规格测算，科马材料干式聚散器摩擦片表面产能分离为2,200万片/年、2,400万片/年、2,700万片/年。

对于2020年产能增多200万片的原因，系2020年2月、2020年3月科马材料分离购置4台315吨的液压机。对于2021年产能增多300万片的原因，系2021年4月科马材料购置4台400吨的液压机。

然则，在不同环评文献中，对于科马材料液压机的新增情况，或现“不同版块”。

据科马材料编制时分为2021年1月的《挤胶工艺本领篡改款式环境影响酬报表》(以下简称为“编制时分为2021年1月的环评酬报”)，挤胶工艺本领篡改款式(以下简称“挤胶技改款式”)减少6台型号为“HLY33-315”的液压机，数目由47台变更为41台；新增8台型号为“Y28-315T”的液压机，数目由0台变更至8台。

据广州绿网公益环境数据中心(以下简称“绿网”)，2021年5月1日，挤胶技改款式完好意思。2021年12月14日起，挤胶技改款式验收酬报驱动公示。

也便是说，2021年内，挤胶技改款式或完成了从驱动开发到完好意思验收的经由。

需要属目的是，证据科马材料败露信息，液压机型号中的后缀，或正与规格对应，即科马材料的挤胶技改款式完好意思后，或净新增了2台315吨(315T)的液压机。

而前述提到，科马材料在出具日为2022年11月30日的问询恢复中默示，2021年产能增多300万片的原因，系2021年4月科马材料购置了4台400吨的液压机。

值得一提的是，据绿网公开信息，2021年，科马材料或无其他开发款式。

换言之，在出具日为2022年11月30日的问询恢复中，科马材料称，2021年增多年产能300万片的原因系新增4台400吨的液压机。而编制时分为2021年1月的环评酬报却败露，2021年科马材料新增了2台315T的液压机。

在此配景下，招股书败露的产能数据相通值得热心。

 

2.2 对于2019年干式聚散器摩擦片产能数据，环评败露款式验收总产能或与报告文献“对不上”

据科马材料签署日为2024年6月21日的北交所招股书及签署日为2023年3月10日的创业板招股书，2019-2023年，科马材料的干式聚散器摩擦片年产能分离为2,200万片、2,400万片、2,700万片、2,800万片、2,850万片。

而且，前述提到，在问询恢复中，科马材料默示，2020-2021年，科马材料的年产能分离新增200万片、300万片，增多原因均与新购置液压机磋议。

然则，据编制时分为2024年4月的环评酬报，自2018年起，对于老厂区，影响产能的款式分离为挤胶技改款式、聚散器面片自动化开发篡改技改款式(以下简称“自动化技改款式”)。

对于新厂区，影响产能的款式包括T2环保型无溶剂油聚散器摩擦材料扩产款式。而收尾环评编制时分，该款式处于试分娩阶段。

具体热心挤胶技改款式、自动化技改项指标产能变化情况。

据科马材料编制时分为2018年3月的《聚散器面片自动化开发篡改技改款式环境影响酬报表》(以下简称“编制时分为2018年3月的环评酬报”)，科马材料原有聚散器面片年产能2,100万片。自动化技改款式建成后，新增1,000万片聚散器面片年产能，即总年产能达到3,100万片。

据编制时分为2021年1月的环评酬报，科马材料原有聚散器面片年产能3,100万片。挤胶技改款式系在自动化技改项指标基础上进行技改，增多了开发，淘汰替代掉老工艺500万片的聚散器面片分娩产能。挤胶技改款式完成后，聚散器面片年产能为2,650万片。

而且，据编制时分为2021年1月的环评酬报，2019年5月，自动化技改款式已验收。

也便是说，上述环评收尾2019年5月，自动化技改款式已完好意思验收。验收后，科马材料干式聚散器摩擦片年产能或达3,100万片。此后，2021年，挤胶技改款式驱动开发，在自动化技改项指标基础上进行技改，并于夙昔验收。挤胶技改款式验收后，科马材料的干式聚散器摩擦片年产能或达到2,650万片。

而前述提到，科马材料败露干式聚散器摩擦片2019年的产能为2,200万片，与环评败露的产能“对不上”，信息败露现疑团。

 

2.3 液压机数目半年内减少四成次年又增多二十多台，同时年产能逐年增多

据编制时分为2018年3月的环评酬报，自动化技改款式实行前，原有的液压机数目为40台。自动化技改款式完成后，液压机新增8台，预计48台。

上述提到，2019年5月，自动化技改款式已验收。

时分来到2021-2022年。据编制时分为2021年1月的环评酬报，挤胶技改款式实行前，原有液压机数目为47台。挤胶技改款式完成后，新增2台液压机，预计49台液压机。

据绿网公开信息，2022年1月14日，科马材料提交挤胶技改项指标自验酬报。

也便是说，收尾2022年1月14日，科马材料的液压机数目或为49台。

据深交所公开信息，科马材料上次报告创业板时代，共提交三版招股证据书，分离为签署日为2022年6月23日的创业板招股书、签署日为2022年11月30日的创业板招股书及签署日为2023年3月10日的创业板招股书。

据上述三版招股证据书，收尾签署日，在败露的主要分娩谋划开发的数目中，科马材料的液压机数目均为26台。

据科马材料签署日为2023年12月7日的公转书(以下简称为“签署日为2023年12月7日的公转书”)，收尾签署日，在败露的主要分娩谋划开发数目中，科马材料的液压机数目为54台。

据科马材料签署日为2024年6月21日的北交所招股书，收尾2023年12月31日，科马材料的液压机数目为60台。

简言之，环评败露，收尾2022年1月14日，科马材料的液压机数目或为49台。但科马材料上次报告创业板的招股证据书败露的数目均为26台，其中一版招股书的签署日为2022年6月23日。即相隔不到半年时分，科马材料创业板招股书败露的液压机数目减少了超四成。到了2023年12月，液压机的数目为54台，较2022年6月23日增多了约五成。

也便是说，2019年5月至2023年12月7日，科马材料的液压机数目经验了从48台至26台，再从26台至60台的变动。但与之相对的，科马材料前后报告文献败露的2019-2023年产能数据却逐年增多。除此除外，对于干式聚散器摩擦片2019年的产能或现信披疑团。

 

三、称上次募投款式未连接实行或遭环评“打脸”，产能期骗率未足够反募资扩产

值得一提的是，在某些实操中，企业淘汰的产能不错通过环保搬迁的方式完好意思。

值得热心的是，科马材料上次募投款式位于新厂区，本次募投款式开发所在位于老厂区。而在本次募投款式实行前，科马材料或将老厂区的主要开发和产能搬迁至新厂区。但对于上次募投项指标开发情况，科马材料首轮问询恢复和环评文献败露的信息矛盾。

 

3.1 科马材料上次募投款式实行所在位于新厂区，本次募投款式位于老厂区

据签署日为2024年6月21日的北交所招股书及首轮问询恢复，干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技改款式(以下简称“本次募投款式”)的款式备案代码为“2403-331124-07-02-145162”。磋议购置主要分娩开发142 台(套)、公用援助系统开发9 台(套)。款式建成后，可新增年产1,000万片干式挤浸工艺聚散器摩擦片产能。本次募投款式拟于老厂区内实行。

据科马材料签署日为2023年3月10日的创业板招股书，T2环保型无溶剂油聚散器摩擦材料扩产款式(以下简称“上次募投款式”)系募投款式之一，投资总和及拟召募资金均为17,735.92万元，丽环建松〔2022〕1号。

据编制时分为2024年4月的环评酬报，T2环保型无溶剂油聚散器摩擦材料扩产项指标环评审批号为丽环建松[2022]1号，位于新厂区。即审批号一致，该款式系上次募投款式。

据签署日为2023年3月10日的创业板招股书，上次募投款式瞻望新增2,200万片干式聚散器摩擦片的年产能。

换言之，科马材料的上次募投款式位于新厂区，而本次募投款式拟位于老厂区，且扩产产物重合，均为干式聚散器摩擦片。

值得一提的是，在本次募投款式实行前，科马材料将老厂区的产能升沉至新厂区。

据首轮问询恢复，收尾出具日，科马材料的干式聚散器摩擦片的主要分娩工序及产能已搬迁至新厂区。老厂区内仅保留小数干式聚散器摩擦片压制工序的分娩开发。

而据编制时分为2024年4月的环评酬报，收尾2024年4月，科马材料位于新厂区且取得审批的分娩款式，仅有上次募投款式。

由此可见，本次募投款式开发所在位于老厂区，而在本款式实行前，科马材料或将老厂区的主要分娩工序和产能搬迁至新厂区。

在此配景下，对于上次募投项指标开发情况，科马材料信披或格格不入。

 

3.2 称上次募投款式完成土建后未连接实行，而环评败露该款式在试分娩

据首轮问询恢复，北交所热心到，上次报告创业板拟募资扩产。并磋议在召募资金到位前，以自有资金先行参加开发。基于此，北交所要求科马材料证据上次报告创业板拟募投款式，在本次报告酬报期内的发扬情况。

对此，科马材料默示，收尾问询恢复出具日2024年10月11日，上次募投款式完成土建部分后，未连接实行。

然则，据编制时分为2024年4月的环评酬报，收尾环评编制时分2024年4月，上次募投款式已在试分娩。

也便是说，证据环评酬报公示信息，收尾2024年4月，上次募投款式或已处于试分娩阶段。但此番上市的首轮问询恢复却败露，收尾2024年10月，上次募投款式在完成土建部分后未连接实行。

在此情况下，热心此番上市的募投款式。

 

3.3 上次募投款式拟新增干式聚散器摩擦片的产能占现存产能超七成，本次募投款式拟新增1,000万片

据签署日为2024年6月21日的北交所招股书，本次募投款式，磋议购置主要分娩开发142台(套)等。款式建成后，可新增年产1,000万片干式挤浸工艺聚散器摩擦片产能。本次募投项指标投资总和为1.51亿元，期骗召募资金金额1.51亿元。

据签署日为2022年6月23日的招股书，上次募投款式瞻望新增2,200万片干式聚散器摩擦片的年产能。

值得属目的是，2019-2023年，科马材料的干式聚散器摩擦片年产能分离为2,200万片、2,400万片、2,700万片、2,800万片、2,850万片。

2021-2023年，科马材料的干式聚散器摩擦片的产能期骗率分离为98.44%、77.49%、80.58%。

即若2024年上次募投款式已投产，科马材料2024年的摩擦片产能或将朝上4,000万片。且上次募投款式拟新增干式聚散器摩擦片的产能占现存产能超七成。

概述来看，科马材料上次募投款式位于新厂区，本次募投款式实行地位于老厂区。而在本次募投款式实行前，科马材料或将老厂区干式聚散器摩擦片的主要分娩工序及产能搬迁至新厂区。但对于上次募投项指标开发情况，科马材料首轮问询恢复或与环评文献的信披“矛盾”。而环评败露上次募投款式处于试分娩阶段，拟新增产能系现存产能的超七成。科马材料收尾2023年的产能期骗率为约略，尚未足够，这次上市，科马材料拟新增产能能否消化？

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