（原标题：恒丰纸业拟收购锦丰纸业100%股权，进一步深切产业布局）

本年以来，新“国九条”对活跃并购重组市集作念出了紧迫部署，一系列并购重组政策不竭出台，开释诸多利好信号。其中，“并购六条”为上市公司并购重组提供了新活力，明确提议，支柱传统行业上市公司并购同业业或陡立游钞票，加大资源整合，合理晋升产业都集度。

刻下，上市公司并购重组活跃度也澄莹晋升，产业并购已成共鸣。近期，传统的卷烟纸行业也将迎来一齐紧迫的产业并购，产业都集度将进一步晋升。卷烟纸头部企业恒丰纸业（600356.SH）近日发布公告称，公司正在计较刊行股份购买四川锦丰纸业股份有限公司（以下简称“锦丰纸业”）100%股权事项。恒丰纸业示意，本次交往预测不组成要紧钞票重组，组成有关交往，本次交往不会导致公司骨子死心东谈主变更。

公开尊府流露，锦丰纸业曾占有寰球卷烟纸市集25%份额，其连年来鼎力股东智改数转，纠正全面完成后的举座产能将达到5万吨。通过这次收购，恒丰纸业将进一步扩大公司在卷烟工业用纸细分规模的市集份额和影响力。

恒丰纸业（开始：官网）

冲停业能瓶颈

造纸业竞争强横，纸业上市公司“精卫填海”。

尊府流露，恒丰纸业主要业务为特种纸、纸浆的坐褥和销售，是国度香烟总公司投降的卷烟辅料坐褥基地，主营家具为香烟工业用纸，适用于传统香烟及新式香烟，包括卷烟纸、滤棒成形纸、烟用接装纸原纸和新式香烟用纸等系列家具。锦丰纸业成立于1990年，是成都温江印务轻纺产业重心企业之一，筹画范围包括坐褥和加工卷烟纸及卷烟配套用纸、工业用纸、食物包装用纸及特种纸、生计用纸等，与恒丰纸业在主贸易务范围上相契合。

据了解，参加卷烟纸行业需要得到由国度香烟专卖局颁发的香烟专卖坐褥企业许可证，在刻下的政策环境下，坐褥许可证的获取变得越来越贫瘠。锦丰纸业领有的坐褥许可证不仅是其中枢竞争力之一，亦然其在市集竞争中的紧迫保险。公开尊府流露，锦丰纸业曾是卷烟纸市集头部企业，占有中国卷烟纸市集25%的份额，领有4条烟用特种纸坐褥线，烟用纸配套竣工，具备一定的产能规模。

锦丰纸业

2022年底，锦丰纸业运行了绿色节能、智能制造手艺纠正技俩，对其原有的2、3、4号产线进行全面纠正升级。改日将对1号产线进行捣毁，对照世界率先手艺，成立一条年产量3万吨的特种纸坐褥线。

据恒丰纸业2024年半年报，公司领有21条造纸坐褥线、年坐褥身手23万吨，具有延迟企业产业链的印刷机、高白度洽商漂白亚麻浆专科坐褥线。这也意味着，要是这次收购胜利，恒丰纸业将能快速晋升产能，冲停业能瓶颈，企业规模再上新台阶。

优化产业布局

统计数据流露，1-9月份造纸和纸成品业结束贸易收入10598.7 亿元，同比增长4.4%；结束利润总数325.0 亿元，同比增长48.4%。近几年，国内造纸行业正穿越行业周期底部，在政策、手艺、需求等多维度利好推动下迎来了转型升级机遇。尤其刻下并购政策的出台，上市纸企通过并购优质产业链资源结束产业布局优化，亦然隐敝资本端波动影响的一个灵验技能。恒丰纸业收购锦丰纸业，两者的讨好，不是资源的浮浅累加，而是各自上风资源的深度会通与互补。

家喻户晓，卷烟纸制造商频频与中国卷烟坐褥商的地舆散播位置相对一致，国内品牌的卷烟坐褥都集在云南、湖南、河南、广东及湖北等特定省份。华安证券研报分析流露，2022年，寰球卷烟产量前五的省份为云南、湖南、河南、湖北、广东，产量区分为3545.28/1657.74/1572.66/1360.58/1296.50亿支，占过去寰球卷烟产量的14.58%/6.82%/6.47%/5.59%/5.33%。

相对位于东北的恒丰纸业，锦丰的地舆位置上风更显耀，愈加麇集寰球卷烟产量前五的省份，省略灵验填补恒丰纸业现存坐褥基地的地舆空缺。通过收购锦丰纸业，一方面，恒丰纸业不错速即扩大其在中西部地区的市集份额，进一步完善寰球策略布局。另一方面，两地坐褥基地的互补散播，使得恒丰纸业不错把柄市集需求天真调配资源，减少长距离运载的资本，提高物流终结。

值得一提的是，中西部地区领有丰富的林业资源，据统计，寰球近三分之二的竹浆纸在四川坐褥。当作寰球最大的竹浆造纸汇聚发展区，四川每年坐褥杰出190万吨竹浆，占寰球竹浆总产能的七成以上。锦丰纸业深耕中西部地区多年，在当地确立了稳固的原材料供应链，恒丰纸业将可充分应用这些资源，缩短坐褥资本，提高原材料供应的稳固性。

协同效应促发展

“并购六条”明确提议，支柱传统行业上市公司并购同业业或陡立游钞票，加大资源整合，合理晋升产业都集度。各细分行业中具有规模上风、手艺率先的龙头企业备受市集眷注。光大证券合计，国内特种纸行业向龙头都集的趋势不变。

卷烟工业用纸当作特种纸的一个细分规模，其中烟用接装纸头部企业包括集友股份、恒丰纸业等，卷烟纸的头部企业包括恒丰纸业、民丰特纸、云南红塔蓝鹰纸业、四川锦丰纸业、中烟摩迪（江门）纸业等。恒丰纸业收购锦丰纸业，可谓是双强联手，或将重塑卷烟纸行业市集格式。

据国度统计局数据，本年1-9月，中国卷烟产量累计值为20347.6亿支（共计约4069.52万大箱），卷烟产量累计增长率为1.2%。基于由国度实施专卖顾问推论“总量死心、质料提高”的政策以及高度筹画性的发展模式，卷烟市集用纸需求总量保抓悠闲。据恒丰纸业2023年年报，公司2023年国内海外卷烟纸总销量超4.7万吨赓续保抓大众第一率先地位，滤棒成形纸的国内市集粉饰率达到100%。

倘若这次收购胜利股东，恒丰纸业和锦丰纸业两边将在家具线、市集份额和手艺身手等多个层面酿成众多的协同效应，成心于恒丰纸业快速拓展区域市集，增强家具的市集竞争力，进一步霸占市集份额。很是是在卷烟纸制造业举座呈相对分散态势的行业配景下，这次收购将助力恒丰纸业结束资源整合和上风互补，进一步巩固其市集率先地位，结束硬人恒强。

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