欧洲杯体育系列政策对原有雄厚币刊行东说念主提供过渡期安排-开云「中国」Kaiyun·官方网站-登录入口

（开端：金融贰叁事）欧洲杯体育

张轩铭（预料东说念主）

中枢不雅点

事件：7月29日，香港金融惩处局就雄厚币刊行东说念主监管轨制发布《合手牌雄厚币刊行东说念主监管引导》及筹议追忆、《打击洗钱及恐怖分子资金筹集引导（合手牌雄厚币刊行东说念主适用）》及筹议追忆、《原有雄厚币刊行东说念主过渡条规提要阐述》、《雄厚币刊行东说念主发牌轨制提要阐述》系列政策文献。

香港雄厚币政策阐述妥当预期，系列文献对发牌轨制、反洗钱等内容进一步明确，现在尚无刊行东说念主执照落地。2025年5月香港卓越行政区立法明白过《雄厚币条例草案》、并于8月1号收效，本次系列文献在《雄厚币条例》基础上对储备资产惩处、雄厚币刊行赎回、业务步履、风险惩处、原有雄厚币过度安排等引导要求进一步明确，荧惑潜在雄厚币刊行机构积极提交肯求；现在香港金管局尚未发出任何雄厚币执照。

储备资产确定明确，坚合手全额储备、高流动性资产要求，允许代币化资产算作储备资产，对多地刊行、货币错配、境外存放等合手绽放作风。《合手牌雄厚币刊行东说念主监管引导》明确雄厚币需全额储备，且要求合手牌东说念主应试虑储备资产风险景色、确保有妥当逾额典质；明确各样雄厚币的储备资产组合须以参照货币计价（个案允许货币错配）。在资产畛域方面，储备资产应以下格式合手有：现款、期限不向上3个月的银行入款、剩余期限不向上1年债券（政府、央行、公营单元、海外组织或多边发展银行刊行或担保）、以债券为典质隔夜逆回购契约所产生应收现款、投资以上资产的投资基金等；金管局明确储备资产可由代币化格式的合股历资产构成。此外金管局关于雄厚币多地区刊行安排、储备资产部分境外存放、个案货币错配等合手绽放作风，在合手牌东说念主向金管局阐述联系事理、香港金管局批准基础上允许合手牌东说念主联系举措。

系列政策对雄厚币刊行东说念主财政资源、雄厚币业务发展、刊行/赎回/分销等方面要求进一步明确。《合手牌雄厚币刊行东说念主监管引导》关于雄厚币刊行东说念主财政资源要求、业务步履畛域、分销要求等进一步明确，具体来看：在刊行东说念主财政资源方面，明确刊行东说念主已缴股本不低于2500万港元、需督察富足流动性净资产（由股权守旧，非假贷）；在业务步履方面，要求合手牌东说念主刊行雄厚币是周详稳妥的，刊行东说念主需制定骨子可行交易计较，以确保其雄厚币业务可合手续；在刊行/赎回/分销方面，明确合手牌东说念主应栽种赎回机制、可进行合感性收费，可与第三方机构融合、为其雄厚币提供分销、流动性守旧（非强制）。

系列政策对原有雄厚币刊行东说念主提供过渡期安排，在2025年内推动原雄厚币刊行东说念主平安合规化或有序退出。《原有雄厚币刊行东说念主过渡条规提要阐述》针对香港原有雄厚币刊行东说念主制定过渡性监管安排，建设肯求准备期、临时执照期、结业期为原有刊行东说念主提供合规转型或有序退前阶梯。具体来看：前3个月内（8/1-10/31）原有刊行东说念主需完成提交执照肯求、提交书面声明及书面应允、不然11/1干预结业期；前6个月（8/1-1/31）金管局向妥当条目原有刊行东说念主批给临时执照；若未在10/31前完成肯求或肯求被拒、原刊行东说念主则干预结业期（默许1个月），期内仅允许为限度业务而开展步履。

投资分析见地：雄厚币有望成为海外支付体系破局者，以香港先行试点雄厚币计策真谛首要，刚烈看好加密货币产业链投资契机。近期中好意思加快雄厚币合规化，归其根柢在于中好意思关系不确定性晋升、去大家化趋势明确，雄厚币有望在新一轮海外支付体系重塑中饰演蹙迫变装，以香港先行试点雄厚币、搭建雄厚币生态计策真谛首要！咱们觉得，后续香港雄厚币市蚁集，刊行较早、与生态完善的来回平台绑定较深的雄厚币有望当先解围，故来回平台最为受益。提倡热心：1）加密货币来回平台：OSL集团、富途控股、Coinbase、老虎证券；2）跨境支付就业商：连连数字、移卡、拉卡拉；3）有望布局假造资产生态的头部中资券商：中金公司H、中信证券、广发证券、华泰证券、国泰海通。

风险教唆：宏不雅经济波动风险；海外地缘方位波动风险；后续执照披发不足预期风险。

清廉金融团队